Negative Rendite der EU-Anleihe
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Euro-Anleihen, Öl und die Geldpolitik der Europäischen Zentralbank.Während die Europäische Zentralbank ihre Vermögensanschaffungen für dieses Jahr heruntergekurbelt hat, lag die Menge der EU-Staatsanleihen mit negativen Renditen bei etwa 1,68 Trillionen Dollar, was darauf hinweist, dass Investoren das Potenzial für eine weitere Lockerung der Geldpolitik in 2016 sehen.

Durch die Fortsetzung der QE-Erwerbe werden wieder auch die Anleihen der Staaten von Portugal bis Deutschland durch ein 1,5 Trillionen-Euro-Programm bis März 2017 unterstützt.

Wie seit März dieses Jahres werden die Einkäufe weiterhin eine zunehmende Zahl an Wertpapieren vom Tisch fegen, was bedeutet, dass die Rendite so klein ausfallen, dass sie zum Kauf nicht infrage kommen. Der gesamte Wert der ausgestellten Anleihen, die weniger als den Einlagenzinssatz der EZB von 0,3 Prozent abwerfen und so als ungeeignet für Anschaffungen durch die EZB erachtet werden, liegt bei etwa 616 Milliarden Dollar der 6,35 Trillionen Dollar des Bloomberg Eurozonen Regierungsanleihen Index.

Ein Sturz der Ölpreise bestätigt die Wirtschaftler in der Annahme, dass die EZB, in der Bemühung ihr Inflationsziel von weniger als 2 Prozent zu erreichen, vermutlich vom Kurs der anpassungsfähigen politischen Haltung nicht abwenden kann.

So viele Wertpapiere mit Negativ-Renditen „zeigen, dass der Glaube vorherrscht, es gäbe keinen wirklichen Inflationsdruck und dass die EZB bereit ist, mehr zu tun, wenn nötig“, sagt Owen Callen, ein Stratege für feste Einkünfte bei Cantor Fitzgerald LP in Dublin.

Deutsche zweijährige Banknoten-Rendite lag bei einem Minus von 0,337 Prozent in London am Schluss, um 17:00 Uhr am 23.12. Der Preis der Zinskoupons von Null Prozent, die im Dezember 2017 fällig sind, lag bei 100,665 Prozent des Nennwertes. Das letzte Mal, dass die Erträge so positiv ausfielen, war im August 2014.

Mit erreichendem ein 11-Jahre-Tiefpunkt Öl und der Inflation innerhalb der Region weitab des Ziels der EZB, wird „Erdöl wahrscheinlich der führende Gradmesser sein in Anblick darauf, wo die Politik der EZB und die Anleihgewinne zu Beginn in 2016 sein werden“, sagt Callan. „Das ist, wo die meisten Märkte gerade drauf schauen.“

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