Waren Sie schon einmal absolut sicher, dass eine Aktie im Wert sinken würde und wollten davon profitieren? Haben Sie sich schon jemals gewünscht, dass Ihr Portfolio eine Wertsteigerung während eines Bärenmarktes erfährt? Beide Szenarien sind möglich. Viele Anleger verdienen Geld durch den Rückgang einer einzelnen Aktie oder während eines Bärenmarktes dank der Investment-Technik der Leerverkäufe.

Leerverkäufe machen es möglich, zu verkaufen, was man nicht besitzt. Indem man einen Vermögenswert leiht oder sich das betreffende Instrument leiht, es verkauft und es dann zurückkauft (hoffentlich zu einem günstigeren Preis), um den geliehenen Vermögenswert zu ersetzen. Da der Verkäufer den Vermögenswert nicht besitzt, schafft der Prozess des Verkaufs eine Short-Position (stellen Sie sich einen Fehlbetrag darunter vor), die schließlich durch den Kauf vom Markt wieder abgedeckt werden muss. Die Differenz zwischen dem ursprünglichen Verkaufspreis und dem Preis, zu dem der Vermögenswert zurückgekauft wurde, stellt den Gewinn oder Verlust des Leerverkäufers dar.

Leerverkäufe sind auch bekannt als „shorting", "selling short" oder "going short." Um eine Sicherheit oder einen Vermögenswert als kurz zu bezeichnen, muss dieser Verluste machen und erwartungsgemäß im Preis sinken.

Leerverkäufe können zum Zwecke der Spekulation oder Hedging verwendet werden. Während Spekulanten Leerverkäufe nutzen, um einem möglichen Rückgang eines bestimmten Wertpapiers oder des breiten Marktes zu kapitalisieren, verwenden sie Hedger um mit Strategie Gewinne zu schützen oder Verluste eines Wertpapiers oder Portfolios zu mindern. Hedge-Fonds gehören zu den aktivsten Short-Verkäufern und verwenden oft Short-Positionen an ausgewählten Aktien oder Sektoren, um ihre Long-Positionen in anderen Aktien abzusichern.

Leerverkäufer werden oft als abgestumpfte Individuen dargestellt, die auf Gewinne fokussiert sind und die Unternehmen zum Scheitern bringen wollen, die sie gezielt ausgesucht haben. Darüber hinaus sehen viele Investoren Leerverkäufe als unmäßig gefährliche Strategie, da der langfristige Trend des Aktienmarktes im Allgemeinen nach oben geht und es theoretisch keine Obergrenze gibt, wie hoch eine Aktie steigen kann.

Während Leerverkäufe von Natur aus riskant sind, erleichtern Leerverkäufer in der Realität auch durch die Bereitstellung von Liquidität das reibungslose Funktionieren der Märkte und fungieren auch als Reality-Check für überbewertete Aktien, vor allem in Zeiten des irrationalen Überschwangs. Aktien können auf himmelhohen Niveaus oder absurden Bewertungen gehandelt werden, wenn Leerverkäufer und ihr hemmender Einfluss fehlt. Anleger, die in den Hype einstimmen, könnten massive Verluste durch die unvermeidliche Korrektur erleiden.

Unter den richtigen Umständen kann ein Leerverkauf eine tragfähige und profitable Anlagestrategie für erfahrene Trader und Anleger sein, die ein angemessenes Maß an Risikotoleranz haben und mit den Leerverkäufen und den damit verbundenen Risiken vertraut sind. Relativ unerfahrene Anleger sollten auch über die grundlegenden Aspekte von Leerverkäufen durch Learning-Tools wie dieses Tutorial Wissen erlangen, um ihre Investitionsstrategien zu erweitern.

Was sind Leerverkäufe?

Lassen Sie uns zunächst beschreiben, was Leerverkauf bedeutet, wenn Sie Aktien kaufen. Mit dem Kauf von Aktien kaufen Sie ein Stück des Eigentums der Gesellschaft. Der Kauf und Verkauf von Aktien kann über einen Börsenmakler ablaufen oder direkt von der Firma. Broker werden am häufigsten verwendet. Sie dienen als Vermittler zwischen dem Investor und dem Verkäufer und verlangen oft eine Gebühr für ihre Dienste.

Wenn ein Broker engagiert wird, müssen Sie ein Konto einrichten. Das eingerichtete Konto ist entweder ein Cash-Konto oder ein Margin-Konto. Ein Cash-Konto erfordert, dass Sie für Ihre Aktien zahlen, wenn Sie den Kauf tätigen, aber mit einem Margin-Konto verleiht Ihnen der Broker einen Teil der Mittel zum Zeitpunkt des Kaufs, welcher als Sicherheit dient.

Wenn ein Investor für eine Investition eine Long-Position einnimmt, bedeutet es, dass er oder sie eine Aktie gekauft hat, von der er oder sie glaubt, dass der Preis in Zukunft steigen wird. Umgekehrt, wenn ein Investor eine Short-Position eingeht, erwartet er oder sie einen Rückgang des Aktienkurses.

Ein Leerverkauf ist der Verkauf einer Aktie, die der Verkäufer nicht besitzt. Genauer gesagt ist ein Leerverkauf der Verkauf von Wertpapieren, die dem Verkäufer nicht gehören, aber deren Verkauf zugesagt wird. Das mag verwirrend klingen, aber es ist eigentlich ein einfaches Konzept.

Wenn Sie eine Aktie leerverkaufen, wird Ihr Broker sie Ihnen leihen. Die Aktie kommt aus dem eigenen Inventar des Brokerage, von einem anderen Firmenkunden oder von einer anderen Broker-Firma. Die Aktien werden verkauft und die Erlöse werden auf Ihrem Konto gutgeschrieben. Früher oder später müssen Sie die Short-Position „schließen“; durch den Kauf der gleichen Anzahl von Aktien (die so genannte Abdeckung) gehen diese an Ihren Broker zurück. Wenn der Preis fällt, können Sie die Aktie zu einem niedrigeren Preis zurückkaufen und einen Gewinn durch den Unterschied machen. Wenn der Kurs der Aktie steigt, müssen Sie diese zu einem höheren Preis zurückkaufen und Sie verlieren Geld.

Zumeist können Sie eine Short-Position so lange halten, wie Sie wollen, obwohl Zinsen auf ihr Margin-Konten anfallen und somit das Halten von Short-Positionen für eine lange Zeit mehr kostet. Darüber hinaus können Sie zur Deckung gezwungen werden, wenn der Kreditgeber die geliehenen Aktien zurück möchte. Brokerages können nicht verkaufen, was sie nicht haben, also müssen Sie entweder neue Aktien leihen, oder Sie müssen diese decken. Dies ist bekannt als Abberufung. Es passiert nicht oft, aber es ist möglich, wenn viele Anleger eine bestimmte Sicherheit leerverkaufen.

Weil Sie die Aktien nicht besitzen, die Sie leerverkaufen (die Sie geliehen und verkauft haben), müssen Sie dem Kreditgeber der Aktie keine Dividenden oder Rechte bezahlen, die Sie im Verlauf des Darlehens erklärt haben. Wenn die Aktie im Verlauf Ihrer Short-Position aufgeteilt wird, werden Sie die doppelte Anzahl von Aktien zum halben Preis schulden.

Beispiel für eine Leerverkaufstransaktion

Lassen Sie uns annehmen Trader Travis identifiziert Fiscal Foibles, Inc. (offensichtlich eine hypothetische Aktie) als geeigneten Leerverkaufskandidaten, deren Buchhaltung bereit ist, mit ihm Schritt zu halten. Travis entscheidet 100 Aktien des Unternehmens leer zu verkaufen, die derzeit bei 100 USD gehandelt werden. Dies sind die Schritte des Leerverkaufes:

1. Travis tätigt den Leerverkauf über sein Online-Brokerage-Konto oder seinen Finanzberater. Travis muss den Leerverkauf als solchen deklarieren, wenn er den Auftrag eingibt, da ein nicht angemeldeter Leerverkauf eine Verletzung von Wertpapiergesetzen wäre. Er müsste auch dafür sorgen, dass er ein Minimum von 5.000 USD (50% von 100 USD x 100 Aktien) als Kapital in seinem Margin-Konto hat, bevor er den Leerverkauf tätigt.

2. Travis Broker wird versuchen, die Aktien aus einer Reihe von Quellen zu leihen: Aus seinem eigenen Inventar, von den Margin-Konten einer seiner Kunden oder von einem anderen Broker-Händler. Die Sicherheiten und Verordnungen der Exchange Commission (SEC) SHO, die im Januar 2005 in Kraft traten, legt es nahe, eine "lokalisierende" Anforderung an einen Broker vor einem Leerverkauf zu stellen. Dies erfordert von einem Broker, vernünftige Gründe zu haben, zu glauben, dass die leerverkaufte Sicherheit geliehen werden kann, so dass es dem Käufer an dem Tag zugestellt werden kann, an dem der Verkauf fällig ist.

3. Sobald die Aktien durch den Broker geliehen oder "lokalisiert" wurden, werden sie auf dem Markt verkauft und die Erlöse auf dem Margin-Konto hinterlegt.

Travis Margin-Konto weist jetzt 15.000 USD auf, 10.000 USD aus dem Leerverkauf von 100 Aktien der Fiscal Foibles zu 100 USD, plus 5.000 USD (50% von 10.000 USD) als seine Anzahlung.

Nehmen wir an, dass die Aktie am nächsten Tag bei 110 USD gehandelt wird. Da das Margin-Konto mindestens 150% des aktuellen Kurs der Aktie aufweisen muss, beträgt die Maintenance Marge auf den Marktpreis jetzt 5.500 USD (50% x 100 x 110 USD). Travis hatte bereits 5.000 USD als Marge beigetragen, als der Leerverkauf gemacht wurde, aber das Margenniveau von 5.500 USD bedeutet, dass sein Kontostand um 500 USD zu niedrig ausfällt. Er wird daher einen Margin Call von seinem Broker erhalten, der einfordert, dass der Margen Fehlbetrag sofort beseitigt wird. Travis wird zusätzliche 500 USD auf das Margin-Konto einzahlen müssen, um die Margin-Anforderung zu erfüllen.

Lassen Sie uns annehmen, dass Fiscal Foibles in den nächsten Tagen zwischen 100 und 110 USD gehandelt wird und nach einer Woche auf 90 USD sinkt. Travis entscheidet sich, die Short Position zu schließen und die 100 Aktien zu einem Gesamtpreis von 9.000 USD zurückzukaufen, die leerverkauft wurden. Damit wäre sein Bruttogewinn (vor Kosten und Provisionen) 1.000 USD.

Nehmen wir aber an, Fiscal Foibles erreicht einen Spitzenwert von ​​120 USD. Zu diesem Preis entscheidet Travis seine Short-Position zu schließen, anstatt das Risiko von steigenden Verlusten einzugehen. In diesem Fall würde seinen Verlust 2.000 USD (10.000- 12.000 USD) betragen.

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