Eine Order ermöglicht es einem Broker, eine Position zu besetzen oder zu verlassen. Zuerst mag es kinderleicht wirken, einen Handel einzugehen: man drückt den “kaufen” Knopf, wenn die Teilnahmekonditionen vereinbart wurden und drückt den “verkaufen” Knopf, wenn es Zeit ist auszusteigen. Und auch wenn es möglich ist, auf so einfache Weise zu handeln, so ist es nicht wirklich effizient, den es verlangt konstantes Beobachten und legt Händlern unnötige finanzielle Risiken auf.

Händler, die lediglich anhand der “kaufen” und “verkaufen” Knöpfe agieren, könnten Verluste durch Abrutschen erhalten oder dadurch, dass sie keinen gesicherten Verluststopp-Handel eingegangen sind. Abrutschen bezieht sich auf die Differenz zwischen dem Preis, den der Händler erwartet und dem Preis, zu dem der Handel wirklich abgeschlossen wird. In sich schnell verändernden Märkten kann dieses Abrutschen erheblich sein und die Differenz zwischen einem erfolgreichen und einem schlechten Handel sein. Bestimmte Typen von Aufträgen erlauben es den Händlern, genaue Preise für den Handel aufzustellen und dadurch das Risiko für ein Abrutschen zu mindern.

Andererseits verringern schützende Verluststopp Aufträge Verluste beim Handeln, indem sie eine sogenannte “Linie im Sand” erschaffen, wodurch Händler nicht in ein Risiko für weiteren Verlust von Geld gelangen. Diese Aufträge schließen verlustreiche Geschäfte automatisch zu vorherbestimmten Preisniveaus aus. Indem sie fortgeschrittene Auftragstypen nutzen, kann ein schützender Verluststopp Auftrag im Markt abgeschlossen werden, sobald der Handel gesetzt wurde. Dies ist vor allem für aktive Händler in einem sich schnell verändernden Markt wichtig, wenn der Verluststopp innerhalb von Sekunden, nachdem man das Geschäft abgeschlossen hat, erreicht werden kann.

Moderne Handelsplattformen erlauben den Händlern eine Vielzahl von Auftragstypen zu nutzen, um ihren Handelsstrategien Präzision und Sicherheit verleihen zu können. Zu wissen, wann man ein Geschäft eingeht, ist nur ein Aspekt des Handelns; erfolgreiche Händler müssen auch wissen, wie sie handeln und welcher Typ von Handel für die gegebene Situation die angemessene ist. Dieser einführende Ratgeber wird Ihnen die verschiedenen Handelstypen erklären – von einfach bis fortgeschritten – und Beispiele dafür geben, wie Händler die einzelnen Typen heutzutage nutzen.

Long und Short Trades

Ein grundlegendes Konzept, das verstanden werden muss, bevor man sich tiefergehend mit spezifischen Typen von Aufträgen beschäftigt, ist die Richtung, in die ein Handel gerichtet sein kann. Handelsaufträge können in zwei unterschiedlichen Richtungen getätigt werden, was davon abhängt, ob der Markt steigend oder fallend ist. Ein langwieriger Handel ist die klassische Methode, etwas zu kaufen, damit man vom aufstrebenden Markt profitieren kann. Langwierige Geschäfte können von allen Brokern getätigt werden und es bedarf nicht zwangsweise ein Margenkonto hierfür (man nehme an, dass das Konto die Mittel besitzt, um die Transaktion abzudecken). Die Verluste, die durch einen langwierigen Handel entstehen können, sind eher begrenzt (auch wenn sie sehr groß sein können). Da man einen langwierigen Handel in jeder Stufe eingehen kann, kann der Preis im schlimmsten Falle auf 0 Dollar fallen, falls das Geschäft eine falsche Richtung einschlägt.

Andererseits werden kurzfristige Geschäfte mit der Intention getätigt, von einem Markt in Rezession zu profitieren. Dies geschieht, indem man eine Aktie, einen zukünftigen Vertrag oder ein anderes finanzielles Gut von einem Broker kauft und es anschließend wieder verkauft. Falls der Preis das geforderte Niveau erreicht, so kaufen Händler die Aktien (oder Verträge) zurück, oder kaufen sie um sie abzudecken, und ersetzen sie durch das, was sie ursprünglich vom Broker gekauft haben. Falls der Preis fällt, so könnte das Geschäfte durchaus profitabel werden (was durchaus von Faktoren wie Abrutschen oder Provisionen abhängt); falls der Preis steigt, so ist der Handel keineswegs profitabel. Das kurzfristige Handeln verlangt ein Margenkonto als Voraussetzung, da der Händler Aktien/Verträge vom Broker leihen muss, um die Transaktion abzuschließen. Nicht alle finanziellen Mittel können auf kurzfristigem Weg verkauft werden und nicht alle Broker bieten die gleichen Mittel für das kurzfristige Handeln an.

  • Langfristiges Handeln = Profit von einem ansteigenden Markt
  • Kurzfristiges Handeln = Profit von einem abfallenden Markt

Der Handel mit kurzfristigen Positionen ist eine wichtige Säule des aktiven Handelns, denn es erlaubt den Händlern sowohl von ansteigenden-, wie auch von fallenden Märkten zu profitieren. Nicht wie bei langfristigen Geschäften, bei denen das Risiko auf Verluste gemindert ist, haben kurzfristige Geschäfte das Potenzial für unbegrenzte Verluste. Dies deshalb, weil ein kurzfristiger Handel den Wert mit dem Ansteigen des Marktes verliert, und dadurch, dass der Preis theoretisch unbestimmt weiter fallen könnte, können auch die Verluste unbegrenzt sein, und katastrophal. Der Handel mit schützenden Verluststopps erlaubt es Händlern dieses Risiko einzudämmen.

Markt-Order

Anmerkung: Nutze einen Marktauftrag, um eine Aufschüttung zu garantieren. Ein Marktauftrag ist der schnellste und zuverlässigste Weg, um ein Geschäft einzugehen. Ein Marktauftrag ist angemessen, wenn es bedeutender ist etwas auszufüllen, anstatt einen bestimmten Preis zu erzielen.

Ein Marktauftrag ist der grundlegendste Typ eines Handelsauftrags. Es ermöglicht es dem Broker, etwas zum bestmöglichen, gerade verfügbaren Preis zu kaufen (oder zu verkaufen). Benutzeroberflächen von Aufträgen verfügen für gewöhnlich über einen “kaufen” und “verkaufen” Knopf, um diese Aufträge so schnell wie möglich abschließen zu können, so wie man es in Grafik 1 sehen kann. Typischerweise werden diese Aufträge sofort unterzeichnet. Der größte Vorteil eines Marktauftrages ist, dass der Händler ihn ausfüllen muss. Falls ein Händler unbedingt in einen Handel einsteigen oder aus einem Geschäft aussteigen muss, ist ein Marktauftrag der verlässlichste Geschäftstyp. Die Kehrseite dessen allerdings ist, dass Marktaufträge keinen Preis garantieren und sie keinerlei Genauigkeit garantieren, zudem kann es zu einem sehr teuren Abrutschen führen. Marktaufträge nur auf Märkten mit guter Liquidität zu nutzen, kann einem vor Verlusten durch Abrutschen befreien.

Idealerweise wird ein Marktauftrag zu einem gefragten Preis gekauft und zu einem gebotenen Preis wieder verkauft. Es ist wichtig zu wissen, dass der zuletzt gehandelte Preis nicht automatisch der Preis ist, zudem ein Marktauftrag ausgeführt wird. Dies trifft vor allem auf sich schnell verändernde und dünn besiedelte Märkte zu.

Beispielsweise fällt ein Händler einen Marktauftrag für 1000 Anteile der Aktie ABC, wenn der beste Preis für einen Anteil 20,00 Dollar beträgt. Falls die Aufträge in der Warteschleife vor diesem Hanel gehandelt werden, so kann der Marktauftrag auch zu einem höheren Preis gehandelt werden. Zudem ist es möglich, dass Teile des Auftrags zu einem unterschiedlichen Preis gehandelt werden. In diesem Beispiel wird etwa die Hälfte des Auftrags zum besten Preis-, und die andere Hälfte zu einem höheren Preis gehandelt. Ein Marktauftrag garantiert keinen Preis, es garantiert lediglich eine Aufschüttung.

Limit Order

Anmerkung: Nutzen Sie einen limitierten Auftrag, um einen Preis zu garantieren. Ein limitierter Auftrag garantiert eine Einstieg ins Geschäft mit einem präzisen Preis. Ein limitierter Auftrag ist angemessen, falls der tatsächliche Preis des Geschäfts wichtiger ist als seine Ausfüllung.

Ein begrenzter Auftrag ist ein Auftrag, mit dem man etwas zu einem konkreten oder besseren Preis kaufen (oder verkaufen kann). Ein begrenzter Kaufauftrag (ein Auftrag, mit dem man etwas kauft) kann nur zum festgelegten Preislimit oder darunter abgeschlossen werden. Im Gegensatz hierzu kann ein begrenzter Verkaufvertrag nur zum festgelegten Preis oder einem darüberliegenden Preis verkauft werden. Nicht wie bei einem Marktauftrag, bei dem der Händler ganz einfach auf “kaufen” drücken kann und den Markt über den Preis entscheiden lässt, muss der Händler den gewünschten Preis bei einem begrenzten Auftrag präzisieren. Während ein begrenzter Auftrag negatives Abrutschen verhindert, so verhindert es doch keine Ausfüllung. Ein begrenzter Auftrag wird nur ausgefüllt, wenn der Preis das konkrete Preislimit erreicht und die Handelsmöglichkeit verpasst werden könnte, falls der Preis sich vom Limit wegbewegt, bevor es ausgefüllt wird. Anmerkung: Der Markt kann sich bis zum Preislimit bewegen und doch bleibt der Auftrag unausgefüllt, falls es nicht genug Käufer oder Verkäufer zum festgelegten Preislevel gibt (es kommt auf die Richtung des Handels an).

Begrenzte Aufträge erlauben es Händlern, präzise in Geschäfte einzusteigen und sie wieder zu verlassen; sie müssen korrekt eingegangen werden, um sicherzugehen, dass sie das Ziel einer Preissteigerung erfüllen – dies äußert sich, indem ein spezieller oder ein besserer Preis erzielt wird. Es ist wichtig, dass man sich auf der richtigen Seite des Marktes befindet: Wenn man in ein begrenztes Geschäft einsteigt oder es kauft, so sollte man einen Preis angeben, der genau das derzeitige Angebot trifft oder hierunter liegt; beim Verkauf eines begrenzten Vertrags muss der konkrete Preis genau bei der Nachfrage oder darunter liegen.

Ein begrenzter Auftrag wird dazu genutzt, einen gewissen Preis oder sogar einen besseren zu erhalten und er muss auf der richtigen Seite des Marktes getätigt werden.

  • Limit Order kaufen = zum Marktpreis oder darunter
  • Limit Order = zum Marktpreis oder darüber

Stop-Order

Anmerkung: Nutzen Sie eine Stop-Order um den Markt zu beeinflussen oder einen Auftrag zu begrenzen, sobald ein bestimmter Preis erreicht worden ist. Eine Stop-Order ist angemessen, wenn es wichtig ist, die Richtung des Markts zu bestimmen, bevor man einen Handel eingeht.

Eine Stop-Order, der zum Verkauf oder Kauf angeboten wird, ist nur aktiv, falls ein bestimmtes Preisniveau (das “Stopniveau”) erreicht worden ist. Stop-Order wirken in die entgegengesetzte Richtung von begrenzten Aufträge: Ein Kaufstop Auftrag wird über dem Marktniveau platziert, während ein Verkaufstop Auftrag unter dem Marktniveau platziert wird. Sobald das Stopniveau erreicht worden ist, wird der Auftrag automatisch in das Marktlimit oder ein Auftragslimit konvertiert (es kommt af den Typ des Auftrags an). In diesem Sinne wirkt ein Stop-Order wie ein Trigger für den Markt oder für einen begrenzten Auftrag.

Des weiteren werden Stop-Order konsequent als den Markt und begrenzte Aufträge stoppend definiert: ein Marktstoppender Auftrag sendet ein Marktauftrag zum Markt, sobald das Stopniveau erreicht worden ist; ein Stop für ein begrenzten Auftrag sendet einen begrenzten Auftrag. Marktstoppende Aufträge gelten als die am meisten genutzten Aufträge, da sie typischerweise diejenigen sind, die am ehesten erfüllt werden.

Da ein Kaufstoppvertrag einen Auftrag genereriert, mit dem man eine Aktie (oder ein anderes Handelsinstrument) über dem tatsächlichen Preis kaufen kann, wundern sich einige Händler vielleicht darüber, warum sie einen Handel zu einem schlechteren als dem tatsächlichen Marktpreis eingehen sollten. Das ist eine gute Frage. Ein Kaufstoppvertrag kann den Markt beeinflussen oder den Auftrag begrenzen, falls der Preis ein bestimmtes Stopplevel erreicht, was den Händlern erlaubt, den Preis anzugehen, um einen bestimmten Preis zu erreichen. Falls der Preis das Stopplevel erreicht, so kann es Informationen bezüglich der Richtung des Marktes offenbaren. Händler benutzen häufig Schlüssellevel, wie Support, Widerstands oder Fibonacci Level, wenn sie Stopplevel auswählen.

Die vermutlich am meisten genutzte Weise eines Stopplevels ist das Setzen einer Grenze für einen Handel oder ein Verluststopp. Ein Verluststopp Auftrag wird angewendet, wenn ein Händler nicht bereit dazu ist, mehr Geld für einen Handel auszugeben. Für langwährende Positionen wird der initiale Verluststopp nach dem Eingang des Handelsgeschäfts genutzt und bietet dem Händler Schutz, falls der Markt fällt. Bei kurzen Positionen wird der Verluststopp über dem Handel gesetzt, für den Fall, dass der Markt steigt.

Eine weitere Möglichkeit einer Stop-Orderist der Nachzugsstopp. Ein Nachzugsstopp ist ein dynamischer Stoppauftrag, der dem Preis folgt, um Gewinne zu verriegeln. Ein Nachzugsstopp erhöht sich schrittweise in einem langwährenden Handel und folgt dem ansteigenden Preis. In einem kurzwährenden Geschäft, fällt der Nachzugsstopp, indem er dem Preis abwärts folgt. Händler müssen die Größenordnung des Nachzugsstopps festlegen, entweder als Prozentzahl oder als Betrag in Dollar, um so die Distanz zwischen dem derzeitigen Preis und dem Level des Nachzugsstopps festzulegen. Je enger der Nachzugsstopp ist, desto näher wird er sich am tatsächlichen Preis befinden. Anders herum gibt ein weiter Nachzugsstopp dem Händler mehr Raum, da es sich weiter weg vom Preis befindet.

Freibleibende Order

Anmerkung: Nutzen Sie einen freibleibenden Auftrag, um Aufträge zu setzen, die sich ereignen oder gelöscht werden, falls verschiedene Kriterien sich ereignen. Ein freibleibender Auftrag ist angemessen, wenn es wichtig ist, einen Teil oder den gesamten Handel beim Ein- oder Ausstieg zu automatisieren.

Freibleibende Aufträge sind fortgeschrittene Handelsaufträge, die automatisch eingegangen oder gelöscht werden, falls bestimmte Faktoren gleichermaßen auftreten. Freibleibende Aufträge müssen getätigt werden, bevor der Handel eingegangen wird und gelten als die grundlegendste Form des automatisierten Handelns. Zwei bekannte freibleibende Aufträge sind die Order Cancels Order (OCO) und die Order Sends Order (OSO).

One-Cancels-the-Other Order – OCO

Ein OCO erlubt es dem Händler, verschiedene Aufträge gleichzeitig zu tätigen. Falls einer ausgefüllt ist, werden alle anderen Aufträge in der gleichen Gruppe automatisch gelöscht. Das OCO ist für das Eingehen oder das Verlassen eines Handels von Nutzen. Ein Klammerauftrag, der simultan ein ein Stop und eine Begrenzung für Aufträge generiert (siehe Grafik 6), ist vermutlich der meistgenutzte OCO. In einem OCO Klammerauftrag ist entweder das Stop-, oder das Grenzlimit erreicht worden und der übrig gebliebene Auftrag wird automatisch gelöscht. Der Stoppauftrag dient als eine Art schützender Verluststopp Auftrag für den Fall, dass der Handel sich in die falsche Richtung entwickelt; der Grenzauftrag dient als Profitziel. Ein einfacher OCO Auftrag funktioniert für folgende drei Aufträge:

  1. Stop-Order (um sich vor Verlusten zu schützen)
  2. Limit Order (um das Geschäft als Profit zu schließen)
  3. Auftrag, der den übrig gebliebenen Auftrag schließt

Es ist wichtig sich vor Augen zu führen, dass wenn es ein Händler manuell auf ein einzelnes Profitziel absieht und Verluststopp Aufträge (statt freibleibenden Aufträgen) genutzt werden, der übrig bleibende Auftrag nicht automatisch gelöscht wird. In diese Fall könnte der Händler mit einer unbeabsichtigten (und sogar unbekannten) Position im Markt enden. Als hypothetisches Beispiel stelle man sich den Händler mit einer Position der Aktie XYZ vor. Nachdem dieses Geschäft eingegangen wurde, setzt der Händler einen Stopp- und einen Grenzauftrag ein. In diesem hypothetischen Beispiel ist das Profitziel (der Grenzauftrag) erreicht und das Geschäft wird als Profit markiert beendet. Äußerst glücklich über den erfolgreichen Handel begibt sich der Händler zu seinem Golfkurs.

In der Zwischenzeit befindet sich der Stoppauftrag immer noch auf dem Markt. Der Preis fällt genug, um diesen Handel einzugehen und schlägt dann wieder um, um am Wettkampf teilzunehmen. Ohne, dass er es wüsste, befindet sich der Händler nun in einem schlecht laufenden kurzweiligen Geschäft, dass sogar noch schlimmer werden könnte, da es sich ungeschützt auf dem Markt befindet – ohne ein Profitziel und ohne einen Verluststopp. Dies wäre niemals passiert, wenn der Händler zu Beginn des Geschäfts ein OCO verwendet hätte, denn der Auftragsstop wäre automatisch gelöscht worden, nachdem der Grenzauftrag erfüllt worden ist.

Händler können OCO's darüber hinaus dazu nutzen, Breakouts und Fades zu handeln. Ein Breakout OCO, beispielsweise, kann genutzt werden, um gleichzeitig Aufträge über oder unter dem tatsächlichen Preis einzugehen. Beispielsweise könnte ein Händler wollen, eine Langzeitposition zu besetzen, falls der Preis über ein bestimmtes Widerstandslevel ansteigt oder eine kurzweilige Position eingehen, falls der Preis gegen ein Supportlevel verstößt. Falls eines der Level erreicht wird, so wird der betreffende Auftrag gefüllt und die verbleibende Position automatisch gelöscht: sobald der Auftrag gefüllt worden ist, wird die andere gelöscht.

Order Sends Order - OSO

Ein OSO kann die automatischen Handelsmöglichkeiten weiter ausweiten, indem es Aufträge an den Markt sendet, sobald Auftrag für einen Handelseingang erfüllt worden ist. Ein OSO besteht aus einem primären Auftrag, die ein oder mehrere sekundäre Aufträge sendet, sobald der primäre Auftrag erfüllt worden ist und wird vor allem in Verbindung mit einem OCO benutzt, um den Prozess des Handelsmanagements zu verfolgen. Ein OSO könnte beispielsweise eingesetzt werden, um einen Klammerauftrag zu beeinflussen, sobald dieser eingegangen wurde.

Dauer

Doch nicht nur Markt-, Grenz-, Stop-, und freibleibende Aufträge können Händler bestimmten, sondern auch die Dauer dessen, wie lange ein Auftrag dauern soll; dies bedeutet, wie lang der Auftrag auf dem Markt bleibt, bis er gelöscht wird (vorausgesetzt, er wurde nicht erfüllt). Benutzeroberflächen für Auftragseingänge bieten typischerweise mehrere Optionen.

Täglich

Ein Auftrag über einen Tag erlischt normalerweise nach einer regulären Handelssession, insofern es nicht ausgeführt worden ist. Viele Plattformen nutzen dies als die standardmäßige Dauer für einen Auftrag. Eine “Tages +”- Dauer ist bis zum Ende einer ausgedehnten Handelssession gültig.

Good-Til-Canceled - GTC

Ein Good-Til-Canceled Auftrag ist aktiv, bis der Handel ausgeführt wird oder der Händler ihn löscht. Typischerweise löschen Broker GTC Aufträge automatisch, falls diese nicht innerhalb von 30 bis 90 Tagen ausgefüllt worden sind.

Good-Til-Date - GTD

Ein GTD Auftrag bleibt aktiv, bis ein userspezifiziertes Datum erreicht wurde und es bis dahin noch nicht erfüllt oder gelöscht worden ist.

Immediate-Or-Cancel - IOC

Bei einem IOC muss ein Teil des Handels oder der gesamte Handel sofort ausgeführt werden; andererseits wird der Auftrag (oder jeglichen anderen unausgefüllten Teile des Auftrags) gelöscht.

Fill-Or-Kill - FOK

Ein FOK Auftrag muss erfüllt werden, sobald er eingegangen wurde, sonst wird er gelöscht. Teilweise Erfüllungen werden bei dieser Art von Auftragsdauer nicht gestattet.

All-Or-None - AON

Ähnlich wie beim FOK, wird ein AON Auftrag gelöscht, falls der Auftrag in seiner Gesamtheit nicht bis zum Ende der Handelssession erfüllt werden kann. Partielle Erfüllungen werden bei diesem Typ nicht akzeptiert.

At-the-Opening

Ein At-The-Opening Auftrag wird während der Eröffnung einer Handelssession ausgeführt. Falls der Auftrag zu Beginn der Session nicht ausgefüllt werden kann, so wird er gelöscht.

At-the-Close

At-the-Close (oder “on close”) Aufträge werden zum Ende einer Handelssession und so nah wie möglich am Schlusspreis ausgeführt.

Minutenaufträge

Minutenaufträge laufen nach einer spezifischen Anzahl an Minuten nach ihrem Auftreten ab. Bekannte Intervalle sind solche von einer, drei und fünf Minuten.

Zusammenfassung

Zu wissen, wie man handeln sollte, kann genau so wichtig sein wie wann man handeln sollte. Die verschiedenen Arten von Aufträgen zu kennen und wann man welchen anwenden sollte helfen den Händlern bei Geschäften und bewahren sie vor Kosten und unnötigen Verlusten.

Fortgeschrittene Auftragsarten, wie OCO und OSO Aufträge funktionieren wie eine grundlegende Art des automatischen Handelns, so wie viele Aufräge, sobald sie definiert worden sind, von der Handelsplattform geführt werden. Handelsautomatisierung, egal ob auf einem grundlegenden oder komplett automatisierten Niveau, können den Händlern dabei helfen, ihre Emotionen im Zaum zu halten, unnötige Kosten entstehen zu lassen und schützen offene Geschäfte mit Profitzielen, Stops und Trailing Stops.

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